{刀片刺繩}10月上沖敗走麥城 雙十一之后仍有機(jī)會(huì)

10月份鋼材、鐵礦石價(jià)格重心小幅上移，在期貨價(jià)格上漲帶動(dòng)下，現(xiàn)貨市場(chǎng)也出現(xiàn)一波上漲行情。盡管國(guó)慶節(jié)前后房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)政策轉(zhuǎn)向，多達(dá)22個(gè)城市出臺(tái)限購(gòu)政策，房地產(chǎn)交易也明顯受到影響，但這項(xiàng)大利空并未對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生明顯刺激，鋼價(jià)在段在調(diào)整之后，持續(xù)上漲。國(guó)慶節(jié)后的上漲可以看做是修復(fù)利潤(rùn)的行情，隨后在雙焦持續(xù)拉漲的帶動(dòng)下，鋼材價(jià)格進(jìn)一步走高，焦炭市場(chǎng)在10月26日前出現(xiàn)15連陽(yáng)。焦炭期貨價(jià)格走高，帶動(dòng)現(xiàn)貨上漲，由于焦炭供應(yīng)整體處于緊平衡狀態(tài)，部分企業(yè)已經(jīng)開始出現(xiàn)因焦炭緊張而減緩生產(chǎn)節(jié)奏的情況。

截止到10月27，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的18個(gè)主要鋼材品種重點(diǎn)城市價(jià)格月環(huán)比上漲幅度最大的是不銹鋼，環(huán)比上月上漲12.12%，碳結(jié)鋼、熱軋帶、冷軋板卷、中厚板漲幅超過(guò)10%，漲幅最低的是上海地區(qū)型材，價(jià)格上漲僅有1.48%。螺紋鋼價(jià)格上漲6.96%，熱軋板卷上漲8.36%。

期貨盤面模擬鋼廠利潤(rùn)，螺紋鋼主力合約1701盤面利潤(rùn)為-158.25,較上月同期下跌136元/噸，1705合約盤面利潤(rùn)為15.33元/噸，同樣是下降狀態(tài)，主要是受到焦炭?jī)r(jià)格快速上漲的影響，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自9月中旬到10月份焦炭?jī)r(jià)格最高漲幅達(dá)到59%。。

10月份宏觀基本面仍趨于中性，利空因素上看，主要是房地產(chǎn)市場(chǎng)限購(gòu)政策帶來(lái)的不利影響，但從歷史的統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，房地產(chǎn)限購(gòu)政策負(fù)面影響更重，但影響周期從3-10個(gè)月不等；從三季度數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中提質(zhì)。初步核算，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值529971億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.7%。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)6.7%，二季度增長(zhǎng)6.7%，三季度增長(zhǎng)6.7%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值40666億元，同比增長(zhǎng)3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值209415億元，增長(zhǎng)6.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值279890億元，增長(zhǎng)7.6%。從環(huán)比看，三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)1.8%。

考慮基本面，經(jīng)過(guò)10月份快節(jié)奏的上漲，11月份可能需要技術(shù)性調(diào)整，特別是持續(xù)上漲煤炭系產(chǎn)品。因此11月份先跌再穩(wěn)的可能性較大。從需求上來(lái)看，北方開始逐步進(jìn)入寒冬，室外施工影響明顯，需求開始下滑；南方市場(chǎng)雖適合開工但由于北材南下可能帶來(lái)供給量上的增加，房地產(chǎn)限購(gòu)政策出臺(tái)后也有可能對(duì)11月份產(chǎn)生利空影響。另外鋼材出口在9月份之后明顯轉(zhuǎn)差，不斷加碼的貿(mào)易保護(hù)注意也會(huì)在一定程度上影響出口市場(chǎng)。但考慮冬儲(chǔ)因素以及資金偏好，鋼材價(jià)格深跌的可能性不大，特別是在鋼材處在盈虧基本平衡的狀態(tài)之下。黑色系產(chǎn)品雖有調(diào)整，但在冬季供暖及電力需求增加等因素的影響下，煤焦?jié)q易跌難，成本仍是限制鋼價(jià)下跌的主要因素之一。

從期貨角度上看，10月份做多之后，上漲沖動(dòng)會(huì)有所下降，連續(xù)三次的沖擊五年下跌趨勢(shì)線之后雖有再次沖擊的可能但難度較大。另外由于銅原油等風(fēng)向標(biāo)產(chǎn)品等未出現(xiàn)大的上漲跡象，在一定程度上也影響到了商品期貨的上漲。以銅為例，目前周線仍在嘗試沖擊收斂三角阻力，未來(lái)3-4周仍需密切關(guān)注，若銅出現(xiàn)較大幅度上漲，則可確定商品牛市，在有色金屬帶動(dòng)下，黑色產(chǎn)業(yè)鏈或再次出現(xiàn)上漲，并有可能沖破五年下跌趨勢(shì)線的阻力。

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